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东吴证券发布研报称，维持盛业（06069）“买入”评级。看好公司深耕供应链金融及金融科技服务，考虑到创新业务进展节奏，该行略下调2025年归母净利润，上调2026/2027年归母净利润，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为480.57/679.44/856.03百万元，前值分别为497.43/655.01/821.54百万元，当前股价对应PE分别为21/15/12倍，公司当前估值及股息具有吸引力。
东吴证券主要观点如下：
事件
公司与全球光通信行业的领军企业长飞光纤光缆股份有限公司达成战略合作，双方将围绕产业资源互补、生态数据链接与供应链创新服务三大关键领域展开深度合作，共同把握AI时代新型光网络基础设施建设的市场机遇。
本次合作有望为公司带来可观业务增长
1）AI技术加速发展，光通信网络正朝着超大带宽、超低时延、智能化的方向演进，已成为新型信息基础设施建设的关键组成部分。本次合作中长飞光纤将帮助公司快速切入光通信行业，并精准把握行业特性与客户需求。2）长飞光纤是全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆及综合解决方案提供商，也是全球唯一同时掌握三大主流预制棒制备技术并实现产业化的企业。
创新业务发展超预期
1）电商业务：电商覆盖与业务增长超预期，已完成对抖音、希音、虾皮、快手、微信视频号、得物6大头部电商平台的业务覆盖，凭借自身的AI应用与平台链接能力，已将数字服务深度嵌入各平台生态体系。截至2025年12月31日，公司于电商板块累计的平台服务业务规模超60亿元，较去年同期增长超4.4倍。
2）出海服务业务实现从0到1突破：公司依托新加坡的地理优势与东南亚战略股东资源，在新加坡设立国际总部并组建专业团队，重点服务机器人、新能源汽车等领域的中国品牌出海需求，提供涵盖物流、仓储、报关、订单匹配等环节的一站式解决方案。截至2025年12月31日，公司已与近10家拟上市的机器人企业达成战略合作，并与东南亚最大线上二手车平台Carro建立合作关系，携手助力极氪汽车等新能源汽车品牌开拓海外市场。
3）AI服务加速商业化落地：“盛易通云平台”深度融合DeepSeek、通义千问、豆包等主流开源大模型，结合自身在算法、算力、数据等方面的资源优势，在供应链管理的各关键环节形成专业的AI服务能力，从而为客户匹配最优的解决方案。
风险提示
政策监管风险；信用风险外溢；贸易真实性风险；外汇风险。
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责任编辑：史丽君
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